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大发分分彩网址:興業策略:圍繞“兩會”釋放的紅利方向 把握新老基建-河南旅游资讯网

作者:大发分分彩网址发布时间:2020年05月25日 8:23  【字号:      】

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【天津天海正式解散】

行業配置:產業多重並舉♂♂,圍繞“內需”中心♂☆,把握新老基建相關機會π⊙。1)新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個〇⊿π,比2019年增加一倍∵⊿◇,支持加裝電梯□⊿┊,發展用餐、保潔等多樣社區服務▽◇。若按戶均改造投資約9.5萬元估算∴,今年舊改投資規模約6650億元♀↑。類似在電梯、建材、家電家居等行業機會可重點關注♂。2)加強新型基礎設施建設∴☆,發展新一代信息網絡∵∟,拓展5G應用∴,建設充電樁♂⌒▽,推廣新能源汽車♂◇。我們興業證券策略團隊在2020年年度策略《擁抱權益時代》看好大創新?♂,尤其是硬科技∴┊▽,特別是5G應用(雲、視頻等)、半導體鏈、新能源車等方向⌒。

風險提示:中美博弈超預期加大♂♂,美股二次探底▽∵。

回顧:長牛、外資“顛覆”A股、核心資產獨立牛市、開放的紅利、大創新等全市場較為前瞻、系列化研究成果△。19年9月以來《挺進大別山》系列和2月月報《不必過於悲觀》等報告推薦大創新科技成長機會∵?┊,超額收益明顯♂。3月在《警惕海外三方面影響》、《再論警惕海外三方面影響》等報告中提示海外帶來短期壓力△⌒π。

風險:疫情在亞非拉等蔓延┊⊙?,造成新興市場債務危機、匯率風險△□﹡,壓制風險偏好♂,境外資金短期流出◇。美國疫情控制后∴↑﹡,特朗普一手恢復經濟π∴⌒,一手為了選票♂┊π,故技重施⊿♂,而施壓中美相關情況∴□,給市場風險偏好造成持續打壓♂。美股市場再次向下的壓力對市場造成壓制∴。

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六保、六穩是今年經濟工作方向⌒〇π,沒有設定具體增長經濟工作目標〇△。由於全球受到疫情等影響☆△,使得形勢等不確定性較大∵,在一季度GDP增速僅有-6.8%的情況下﹡∟▽,2020年兩會並沒有設定經濟增長目標△。而是延續此前政治局會議一直強調的“六保”、“六穩”▽∵,以其為今年主要工作方向∴〇,“六保”是今年“六穩”工作的着力點∵◇。守住“六保”底線⌒♀,穩住經濟基本盤△。

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投資要點回顧:長牛、外資“顛覆”A股、核心資產獨立牛市、開放的紅利、大創新等全市場較為前瞻、系列化研究成果◇↑。19年9月以來《挺進大別山》系列和2月月報《不必過於悲觀》等報告推薦大創新科技成長機會┊⌒⊙,超額收益明顯▽∴。3月在《警惕海外三方面影響》、《再論警惕海外三方面影響》等報告中提示海外帶來短期壓力◇。

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4月以來∵▽□,市場在“內需”中心、政策暖風的催化下△π,演繹了“藍籌搭台□?∟,成長唱戲”的好戲〇∟◇。但隨着5月中下旬↑,我們此前在報告中持續提示的擔憂在逐步出現♀π,即隨着歐美疫情拐點出現?┊,關注美國一手恢復經濟⊙☆,一手為了大選選票♂┊,故技重施▽,加速博弈∵⊿♀,給市場帶來壓力↑。同時┊☆♂,部分投資者預期的“強刺激”並未如期出現π☆□,港股大幅度下調等因素〇?,使得出現兌現收益的現象∵?。展望後市□□⊙,隨着美國大選臨近▽△∟,外部持續施壓不僅在科技領域⊿,還可能向國家安全、金融等領域擴展⌒,階段性外部環境惡化制約投資者風險偏好π,但內部基本面∵,投資、消費等逐步轉好◇?∴,市場整體維持震蕩格局┊△♂,聚焦“內需”的中心∟◇♂,基本面逐步好轉△,圍繞“兩會”釋放的紅利方向▽,把握新老基建相關機會∴?⌒。

行業配置:產業多重並舉∵,圍繞“內需”中心△▽∴,把握新老基建相關機會∵∵。1)新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個∟,比2019年增加一倍◇,支持加裝電梯♂∴,發展用餐、保潔等多樣社區服務〇┊⊿。若按戶均改造投資約9.5萬元估算▽↑∵,今年舊改投資規模約6650億元?⌒♀。類似在電梯、建材、家電家居等行業機會可重點關注△。2)加強新型基礎設施建設⊿⌒,發展新一代信息網絡♀,拓展5G應用⌒?﹡,建設充電樁┊△♂,推廣新能源汽車┊▽∟。我們興業證券策略團隊在2020年年度策略《擁抱權益時代》看好大創新▽♀┊,尤其是硬科技△⌒,特別是5G應用(雲、視頻等)、半導體鏈、新能源車等方向∟。

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報告正文展望:外部環境階段性制約市場情緒

貨幣政策延續寬鬆基調◇◇♂,利率持續下行♂,基本符合預期▽◇♂。2020年以來?〇☆,貨幣政策持續發力┊,數次降准、再貸款等措施⌒。與此前央行一季度貨幣政策執行報告基調基本一致∴。1)整體大基調□□,穩健的貨幣政策要更加靈活適度∴∴。2)沒有設定具體指標▽?▽,強調廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高於去年π♂。可能會比央行在一季度貨幣政策執行報告中“保持 M2 和社會融資規模增速與名義 GDP 增速基本匹配並略高”談到的增速略高一些⌒♀。3)推動利率持續下行↑△⌒。4)創新直達實體經濟的貨幣政策工具⊙♂?,務必推動企業便利獲得貸款♂⊿?。

4月以來☆□♀,市場在“內需”中心、政策暖風的催化下☆〇▽,演繹了“藍籌搭台∴,成長唱戲”的好戲∴◇。但隨着5月中下旬⌒,我們此前在報告中持續提示的擔憂在逐步出現⊙↑,即隨着歐美疫情拐點出現⌒,關注美國一手恢復經濟∴△,一手為了大選選票♀,故技重施↑∴,加速博弈∟,給市場帶來壓力﹡□▽。同時♂↑,部分投資者預期的“強刺激”並未如期出現☆,港股大幅度下調等因素♂∵∵,使得出現兌現收益的現象△∵∵。展望後市﹡∵◇,隨着美國大選臨近﹡☆,外部持續施壓不僅在科技領域☆,還可能向國家安全、金融等領域擴展▽☆♂,階段性外部環境惡化制約投資者風險偏好∵♂,但內部基本面♂,投資、消費等逐步轉好∵◇,市場整體維持震蕩格局⊙,聚焦“內需”的中心∵⊙,基本面逐步好轉▽┊,圍繞“兩會”釋放的紅利方向〇∟∴,把握新老基建相關機會△。

積極財政政策更加積極有為略超預期⌒,赤字增1萬億□□,特別國債1萬億元┊?﹡,地方專項債3.75萬億﹡♂π,企業新增減負2.5萬億⊿。此前市場對於財政政策關注度較高↑,整體而言〇♂⊙,略超預期◇♂∴。具體而言☆?,赤字率較此前預期的3.5%♀◇?,提高到3.6%;特別國債規模基本符合預期;地方專項債較此前預期的3.4萬億⊿◇◇,增加0.35萬億;為企業減負力度2.5萬億π◇,圍繞“六保”進一步加大財政力度◇?。其次♂♂△,在基本養老金、基本醫療保障等層面也做出很積極安排△┊。

積極財政政策更加積極有為略超預期⌒,赤字增1萬億∵,特別國債1萬億元◇π∟,地方專項債3.75萬億△,企業新增減負2.5萬億□∴﹡。此前市場對於財政政策關注度較高∟∵♂,整體而言π〇▽,略超預期↑⊿∵。具體而言◇〇♂,赤字率較此前預期的3.5%﹡┊┊,提高到3.6%;特別國債規模基本符合預期;地方專項債較此前預期的3.4萬億┊♂△,增加0.35萬億;為企業減負力度2.5萬億〇﹡☆,圍繞“六保”進一步加大財政力度□。其次π∟,在基本養老金、基本醫療保障等層面也做出很積極安排□△。

六保、六穩是今年經濟工作方向⊿,沒有設定具體增長經濟工作目標△↑◇。由於全球受到疫情等影響∵∵⌒,使得形勢等不確定性較大┊♀∵,在一季度GDP增速僅有-6.8%的情況下♂♂∵,2020年兩會並沒有設定經濟增長目標〇。而是延續此前政治局會議一直強調的“六保”、“六穩”⌒♂,以其為今年主要工作方向∴♀◇,“六保”是今年“六穩”工作的着力點▽。守住“六保”底線↑??,穩住經濟基本盤♂。

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貨幣政策延續寬鬆基調♂,利率持續下行π,基本符合預期〇♂┊。2020年以來⊙?△,貨幣政策持續發力⌒△,數次降准、再貸款等措施↑。與此前央行一季度貨幣政策執行報告基調基本一致﹡⊿△。1)整體大基調◇♀?,穩健的貨幣政策要更加靈活適度〇♂◇。2)沒有設定具體指標〇⊙,強調廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高於去年∴。可能會比央行在一季度貨幣政策執行報告中“保持 M2 和社會融資規模增速與名義 GDP 增速基本匹配並略高”談到的增速略高一些♂▽。3)推動利率持續下行⌒∵。4)創新直達實體經濟的貨幣政策工具∟♂π,務必推動企業便利獲得貸款♂π。

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來源: XYSTRATEGY

風險:疫情在亞非拉等蔓延┊,造成新興市場債務危機、匯率風險⌒,壓制風險偏好∵▽,境外資金短期流出▽。美國疫情控制后♂,特朗普一手恢復經濟π♂,一手為了選票◇♂?,故技重施∟⌒,而施壓中美相關情況△□,給市場風險偏好造成持續打壓♂。美股市場再次向下的壓力對市場造成壓制∴。

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